Važnost ulaganja u istraživanje i razvoj u biofarmaceutskim tvrtkama ne može se precijeniti.
Prvo, ulaganje u istraživanje i razvoj leži u srži otkrivanja i razvoja novih lijekova. Ovi novi lijekovi imaju potencijal za liječenje bolesti, podizanje kvalitete života pacijenata, pa čak i spašavanje života. Na primjer, istraživanje i razvoj revolucionarnih novih lijekova kao što su imunoterapija raka i genska terapija zahtijevaju značajna ulaganja sredstava i resursa. Drugo, biofarmaceutsku industriju karakterizira oštra konkurencija uz kontinuiranu pojavu novih tehnologija i lijekova. Kako bi zadržale konkurentsku prednost na tržištu, tvrtke moraju dosljedno ulagati u istraživanje i razvoj, potičući inovacije i razvijajući učinkovitije i sigurnije lijekove. Štoviše, istraživanje i razvoj i proizvodnja lijekova moraju biti u skladu s regulatornim zahtjevima. Ulaganje u istraživanje i razvoj osigurava da tvrtke imaju dovoljno resursa za provođenje potrebnih kliničkih ispitivanja, kontrolu kvalitete i procjenu sigurnosti, čime se jamči sigurnost, učinkovitost i usklađenost lijekova. Štoviše, svijet je suočen s višestrukim zdravstvenim izazovima, kao što su nove zarazne bolesti, otpornost na antibiotike i kronične bolesti. Biofarmaceutske tvrtke, kroz održiva ulaganja u istraživanje i razvoj, mogu bolje odgovoriti na ove izazove i pružiti inovativna rješenja i farmaceutske terapijske sheme. Naposljetku, biofarmaceutska industrija vitalni je pokretač gospodarskog rasta i značajan stvaratelj prilika za zapošljavanje. Ulaganje u istraživanje i razvoj ne samo da može potaknuti vlastiti napredak tvrtke, već i potaknuti razvoj srodnih industrijskih lanaca, potičući gospodarsku ekspanziju i stvaranje mogućnosti zapošljavanja.
Strateška raspodjela sredstava za istraživanje i razvoj igra vitalnu ulogu u biofarmaceutskim tvrtkama, a njezina se važnost može procijeniti iz pozitivne i negativne perspektive:
Pozitivan:
Optimizirajte učinkovitost istraživanja i razvoja. Primjenom učinkovitih strategija za raspodjelu sredstava za istraživanje i razvoj, tvrtke mogu poboljšati svoju učinkovitost istraživanja i razvoja. Odgovarajućom raspodjelom resursa, s fokusom na projekte koji najviše obećavaju, tvrtke mogu ubrzati otkrivanje novih kandidata za lijekove i olakšati njihovo uvođenje na tržište.
Ubrzajte inovaciju. Ciljano korištenjeR&Dsredstva mogu potaknuti inovativni razvoj. Tvrtke mogu ulagati u nove tehnološke platforme, alate za istraživanje i razvoj i kultiviranje talenata, čime se olakšava znanstveni napredak i ubrzava otkrivanje i razvoj novih lijekova.
Smanjite rizike. Pravilna raspodjela sredstava za istraživanje i razvoj može ublažiti rizik neuspjeha projekta istraživanja i razvoja. Ulaganjem u više projekata, tvrtke mogu diverzificirati rizike, osiguravajući održivost poslovanja čak i u slučaju neuspjeha projekata.
Negativan:
Otpadni resursi. Neučinkovito korištenje sredstava za istraživanje i razvoj može dovesti do rasipanja resursa. Ako tvrtke previše raspoređuju svoja sredstva, ulažući u neperspektivne ili niskoprioritetne projekte, to može dovesti do rasipne alokacije sredstava i omesti razvojni napredak.
Propusti prilike. Nepravilno korištenje sredstava za istraživanje i razvoj može dovesti do propuštanja važnih prilika za inovacije. Nedovoljno ulaganje u kritične tehnologije ili područja može uzrokovati da tvrtke previde revolucionarne prilike na tržištu, što utječe na njihovu konkurentnost i dugoročni razvoj.
Utječu na reputaciju tvrtke: neuspjesi projekata ili loši rezultati u istraživanju i razvoju mogu ukaljati reputaciju tvrtke. Neučinkovito korištenje sredstava za istraživanje i razvoj, što rezultira višestrukim neuspjesima projekata ili lansiranjem proizvoda niske kvalitete, može potkopati povjerenje tržišta u poduzeće, utječući na njegovu tržišnu poziciju i imidž marke.
Divovi farmaceutske industrije ne štede na troškovima kada je riječ o istraživanju i razvoju, uključujući znatna ulaganja u razvoj proizvodne linije i izdašnu potrošnju na kupnju drugih tvrtki ili imovine.
Prema Evaluateovim desetogodišnjim podacima koji prate ulaganja u istraživanje i razvoj velikih biofarmaceutskih tvrtki, Pfizer osigurava prvo mjesto s kumulativnim ulaganjem u istraživanje i razvoj od 169,2 milijarde USD tijekom desetljeća. MSD ga je odmah slijedio sa 169,1 milijardom USD. Vrijedno je napomenuti da je samo Pfizerov Comirnaty ostvario više od 50 milijardi USD prihoda u kratkom razdoblju od dvije godine, dok je MSD-ov Keytruda stekao kolosalno bogatstvo od preko 102 milijarde USD u posljednjih deset godina.
Slika 1. Poredak kumulativnih ulaganja u istraživanje i razvoj u proteklom desetljeću (2014-2023) za 15 farmaceutskih divova (izvor podataka: procijeni; izvor slike: Scrip. Napomena: ulaganje u istraživanje i razvoj uključuje troškove povezane sa spajanjem i akvizicijom poduzeća, kao i uvođenjem projekta .)
Podaci vrijedni pažnje na slici 1 dolaze iz Novo Nordiska, najcjenjenijeg europskog farmaceutskog diva iz Danske. Tijekom proteklog desetljeća ova tvrtka, s tržišnom vrijednošću koja je prva u Europi, napravila je relativno skromna ulaganja u istraživanje i razvoj od 36,6 milijardi USD, što ju je svrstalo na dno među 15 najvećih farmaceutskih kompanija. U prošlom desetljeću, Novo Nordisk, relativno povučeni igrač, suzdržao se od uspješnih akvizicija poput Pfizerove akvizicije Seagena vrijedne 43 milijarde USD ili agresivnog ulaska u rastuća područja onkologije i imunologije u to vrijeme. Umjesto toga, tiho je i unosno napredovao na svojim stoljetnim temeljima u dijabetesu, stvarajući iznimno uspješan GLP-1 (peptid sličan glukagonu-1) koji je brzo stekao istaknuto mjesto na tržištu lijekova za mršavljenje, uspostavivši sebe kao neupitnog lidera u industriji. Iz usporednog dijagrama na slici 2 vidljivo je da stil ulaganja tvrtke Novo Nordisk utjelovljuje "minimalistički" pristup. Unatoč tome, golemo bogatstvo koje je stvorio iznimno uspješan lijek semaglutid potaknulo je primjetan investicijski entuzijazam u Novo Nordisku od 2019.
Slika 2. Usporedba trendova ulaganja u istraživanje i razvoj tijekom proteklog desetljeća između četiri velike farmaceutske tvrtke (Pfizer, Bristol-Myers Squibb, Novo Nordisk i Takeda) (Izvor podataka: Evaluate; izvor slike: Scrip)
Odstupajući od "skromne" strategije Novo Nordiska, Pfizer je nepokolebljivo prihvatio "odvažan" pristup ulaganju u istraživanje i razvoj, dosljedno održavajući visoke razine intenziteta ulaganja tijekom svih godina. Značajni prihodi koje je Comirnaty ostvario 2021. i 2022. potaknuli su Pfizer da poveća svoje investicijske napore, posebno hrabrom akvizicijom Seagena u vrijednosti od 43 milijarde USD 2023.
I Bristol-Myers Squibb i Takeda Pharmaceutical pokazali su donekle impulzivan obrazac kupovine, pri čemu su njihove akvizicije Celgenea i Shirea 2019. dovele do porasta ulaganja u istraživanje i razvoj te godine, dok su druge godine ostale relativno mirne.
Iz distribucije atributa ulaganja u istraživanje i razvoj prikazanih na slici 3, vidljivo je da Novo Nordisk spada u kategoriju opreznog internog razvoja, s najvećim udjelom (73%) ulaganja u istraživanje i razvoj među velikim farmaceutskim tvrtkama. Roche ga tijesno slijedi sa 72%, dok Takeda Pharmaceutical ima najveći udio (65%) troškova korporativnih akvizicija, a AbbVie (64%) je također prilično velikodušan u tom pogledu. Amgen ima najveći udio uvođenja projekata (16%), što se uglavnom može pripisati njihovom nevjerojatnom stjecanju globalnih prava na Celgeneov lijek za psorijazu Otezla (apremilast) u iznosu od 13,4 milijarde USD 2019. godine.
Slika 3. Distribucija vrsta ulaganja u istraživanje i razvoj među 15 najboljih farmaceutskih tvrtki (izvor podataka: Evaluate; izvor slike: Scrip)
Procjena povrata ulaganja relativno je izazovna, ali analitičari koriste neto sadašnju vrijednost (NPV) imovine svake tvrtke kao standard za procjenu povrata ulaganja u istraživanje i razvoj. Konkretno, uključuje usporedbu NPV terapija svake tvrtke (uključujući odobrene terapije i terapije uR&Dpozornica) sa svojim izdacima.
Slika 4. Distribucija povrata ulaganja među velikim farmaceutskim tvrtkama (izvor podataka: Evaluate; izvor slike: Scrip)
Na slici 4 podaci u gornjem lijevom kvadrantu predstavljaju investicije koje su dale povrat veći od prosječne razine unatoč ispodprosječnim izdacima. Evidentno je da su dva farmaceutska diva, Novo Nordisk i Eli Lilly, koji se fokusiraju na ulaganja u dijabetes i pretilost, "sretnici". Analitičari vjeruju da je za svaki dolar koji je Novo Nordisk potrošio tijekom proteklog desetljeća ostvario povrat od 7,36 USD, pokazujući neusporedivu profitabilnost. Najbliži konkurent Novo Nordisku je Eli Lilly, s povratom od 3,58 USD za svaki uloženi dolar.
Na drugom kraju spektra su Takeda i Bristol-Myers Squibb. Neki analitičari tvrde da su njihove metode proizvele negativne povrate, ali pošteno je reći da se imovina u ranoj fazi ne bi trebala prerano procijeniti na takav način. Unatoč velikom poslu s Celgeneom vrijednim 74 milijarde USD, Bristol Myers Squibb (BMS) nije ispunio očekivanja ulagača o povratu. Štoviše, tvrtka se previše oslanjala na svoje naslijeđene proizvode, a 70% prihoda dolazi od proizvoda koji su na tržištu više od desetljeća.
Gledajući budući potencijal dobiti, Novo Nordisk i Eli Lilly pojavljuju se kao veliki pobjednici (Slika 5), s potencijalnim NPV-om od 20% odnosno 19%, skrivenim unutar obećavajuće budućnosti, čekajući proboj. Analog inzulina tvrtke Novo Nordisk i kombinirana terapija Cagrisema, zajedno s oralnim agonistom GLP-1 tvrtke Eli Lilly (orforglipron), nose nadu da će obje tvrtke dovesti do novih visina. Nadalje, Eli Lillyjev 3G kandidat za lijekove za mršavljenje retatrutide i donanemab za terapiju Alzheimerove bolesti također imaju NPV visoke vrijednosti.
Slika 5. Dijagram usporedbe neto sadašnje vrijednosti (NPV) imovine proizvoda u pripremi među glavnim farmaceutskim tvrtkama (izvor podataka: Evaluate; izvor slike: Scrip)
Ref.
Cairns, E. i sur. Analiza: Novo i Lilly zarađuju svoj novac. Cedulja. 26. 04. 2024. godine.
Cairns, E. i sur. AbbVie se treba osvježiti. 22. 03. 2024. godine.
Jackson, M. BMS će ukinuti 1,5 milijardi dolara i 2200 radnih mjesta kako bi ponovno uložio u potreban rast. Cedulja. 25. 04. 2024. godine.